Ribilanciare il portafoglio: cosa significa, perché è importante e ogni quanto farlo

In questo articolo si discute il tema del ribilanciamento del portafoglio titoli di un investitore, rispondendo alle domande: “cosa significa ribilanciare il proprio portafoglio?”, “è importante farlo?” e, se sì, “ogni quanto farlo?”.

Ribilanciare il portafoglio: cosa vuol dire?

Ribilanciare il portafoglio significa riallocare le proprie risorse tra le diverse asset class. Il ribilanciamento è molto importante per mantenere l'asset allocation originale del portafoglio, allineandola al proprio profilo di rischio e ai propri obiettivi di investimento. L'andamento del mercato, soggetto a volatilità, può infatti cambiare il valore degli asset nel tempo. Con un corretto ribilanciamento si possono fare aggiustamenti per vendere gli asset sovrarappresentati e acquistare quelli sottorappresentati.

Senza un intervento periodico, può capitare che il peso relativo di ciascuna componente vari sostanzialmente, alterando il bilanciamento, appunto, e cambiando fortemente il rischio complessivo del portafoglio.

Tecniche di ribilanciamento

Esistono diverse tecniche di ribilanciamento del portafoglio. Per esempio c’è la più semplice basata sul calendario, che prevede di mettere mano al portafoglio a intervalli temporali prestabiliti.

Un altro metodo diffuso è quello basato sulle percentuali di asset allocation: a ogni classe di attività (o singolo titolo) viene assegnato un peso target e ci si impegna a mantenere tale peso all’interno del portafoglio (o comunque entro un intervallo prestabilito).

Alternativamente, si può seguire il peso assegnato ai titoli di un indice e muoversi di conseguenza.

Trading vs investimento

Per capire quindi ogni quanto effettuare il ribilanciamento, è importante sottolineare che questo dipende molto dai propri obiettivi, se sono a breve, medio o lungo termine.

Innanzitutto si può fare la distinzione tra due attività: il trading e l’investimento.

Il trading ha l’obiettivo di ottenere guadagni rapidi, facendo leva sulla volatilitàa breve termine effettuando compravendite frequenti. L’investimento, invece, mira alla crescita del capitale nel lungo periodo, spesso mantenendo gli asset per anni.

Questa prima distinzione è molto importante per capire che la frequenza di ribilanciamento del proprio portafoglio dipende dal tipo di approccio che si adotta.

La distinzione fatta già circoscrive il vasto campo delle risposte all’interrogativo “ogni quanto ribilanciare il proprio portafoglio”? Se non si effettuano attività di trading, infatti, la frequenza è ridotta.

Un trader, basandosi sulla volatilità di breve termine, rimette mano al portafoglio con una frequenza molto elevata, traducibile in minuti, ore e giorni.

Un investitore, avendo obiettivi diversi, non ha la necessità di intervenire così spesso sul portafoglio: ma la risposta a “ogni quanto mettere mano al portafoglio?” non è univoca perché, come già detto, cambia a seconda della situazione, delle circostanze, degli obiettivi di investimento.

Quindi non si può rispondere alla domanda iniziale?

In realtà ci sono degli approfondimenti su questo argomento, come quello di Investopedia – Rebalancing Your Portfolio: Definition, Strategies & Examples. Quest’ultimo sottolinea che per gli investitori a lungo termine bisognerebbe mettere mano al portafoglio almeno una volta l’anno.

Anche la società di gestione Vanguard, nell’articolo Rebalancing your portfolio, menziona il ribilanciamento annuale come un buon approccio.

Tale frequenza chiaramente aumenta per gli investitori che hanno orizzonti temporali più brevi.

Pro e contro del ribilanciamento

Il ribilanciamento del portafoglio ha i suoi pro e i suoi contro: se viene fatto troppo spesso può rivelarsi dannoso.

Da una parte infatti permette di tutelarsi dalla volatilità di mercato, riducendo il rischio e adattando il proprio portafoglio in virtù dei propri obiettivi di investimento. Dall’altra, però, modificare il proprio portafoglio ha dei costi - come quelli di transazione -e se non si hanno le competenze per farlo correttamente può avere effetti negativi.

Ad esempio, un investitore, preso dalla foga e dall’ansia, potrebbe essere portato a effettuare troppe modifiche in portafoglio, più di quelle che sarebbero necessarie.

Per questo motivo è sempre consigliato affidarsi a un professionista, che svolge questa attività come mestiere e ha una maggiore chiarezza di come e ogni quanto effettuare il ribilanciamento a seconda di obiettivi e profilo di rischio del cliente.